越秀地产千亿负债下的激进隐忧( 三 )_：越秀地产千亿负债下的激进隐忧来源：

5月17日，一直坚守稳健风格的越秀地产，意外以173.8%的高溢价率拿下郑州新郑南龙湖区域一宗宅地，总价为5.01亿元，以此高调进驻郑州；越秀地产上半年主要的钱还是花在了“轨交+物业”项目上，分别是四月份收购广州增城品秀星图项目，斥资141.08亿元，权益比为86%；五月下旬广州地铁项目下萝岗项目与陈头岗项目各自51%的权益，拟以总价78.5亿元。

面对“上半年越秀扩张过快”的质疑，林昭远坦陈，“拿地节奏上，确实今年和原来的一些安排是有一些调整，因为一季度的小阳春还是超出我们的预期”。

越秀地产在回复《商学院》采访时称：“越秀地产作为信贷评级较高的国有企业，除了传统融资渠道以外，还有特殊的(地产+基金)的拿地模式。在一些高投入的大项目中，借力资金充裕的国有母公司越秀集团率先投入资本，承担项目前期的投资和风险，越秀地产则在实际成熟期回收购股权，有着高灵活度的现金流管理。得益于这种模式，越秀地产才能在激进高价拿地的同时，保持净负债率的相对低水平。”

大力拿地后项目能否及时消化，对于越秀地产还是个新的考验。