越秀地产千亿负债下的激进隐忧( 四 )_：越秀地产千亿负债下的激进隐忧来源：

从存货方面来看，2018年越秀地产的存货达到832.34亿元，较2017年的551.15亿元同比上升了51.02%；预收账款方面，越秀地产预收账款达到316.38亿元，与2017年的168.37亿元同比上升79.42%。

2018年，反映越秀地产去化压力的指标“存货/平均预收账款”数值为3.38，较2017年的3.26仅有小幅度的上升，上升了3.52%，高于行业中位数2.69，面临着一定的去化压力。

3月18日，国际信贷评级机构穆迪发布评级报告，将越秀地产股份有限公司的Baa3评级展望调升至稳定。

但在这些情况下，穆迪可能会下调越秀地产的评级，母公司越秀集团向越秀地产提供支持的能力或意愿下降；越秀地产未能实现销售增长或销售目标；因销售疲弱、大举购地或未能通过越秀房产基金将资产变现，越秀地产的流动性受到削弱；越秀地产的信用指标恶化，调整后债务/资本比率持续高于 55.0%和/或 EBIT/利息覆盖率持续低于 2.0-2.5 倍。

负债增长额度巨大，高价拿地，项目去化难等因素导致公司风险上升，都有可能导致穆迪下调越秀地产的评级。