顺鑫农业中报“解毒”( 二 )
顺鑫中报的核心疑虑便是营收略增与利润稳增之间“矛盾”，但如果过去对顺鑫进行了持续深度跟踪以及对消费品销售模式熟悉的投资者，此疑虑或许不难解开。实际上在2018年公司一季报披露后，深交所就已经对几乎同样的问题进行过问询：
消费品公司处理与经销商利益及费用分配的手段有多种，基本上都会形成毛利率与销售费用率同比例变动的情形。比如格力电器的实物返利，增加营收的同时也提升了销售费用。而五粮液采用的现金返利，也会造成销售费用率一定程度被“虚高”的情形。
随着顺鑫农业产品的全国化的深入，由一二线城市向三四线以及县镇进一步深入，销售费用的投放由空中广告投放逐步向地面推广投入也成为形式上的必然。而公司采取的是大商制，通过价格折让，由经销商直接进行销售费用的投入，理应是一种更为合理的方式。
@涵旭-相信自己 上午也已发文对此问题进行了解释，可参考。
二、真实增长看成本
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