周日观点PK | 财报多项关键数据好于预期，拼多多的盈利拐点来了吗？( 三 )_视频加载中

在拼多多的营收中，向商家收取的营销费用仍是收入提升的关键所在。而在线营销服务营收的持续增加，是本季度收入的关键。平台存在红利加上官方发起的多项营销活动，提升了商家投入营销费用的意愿，最终推动拼多多收入增加。不过，拼多多的货币化水平自2018年四季度后一直保持相对稳定，如果GMV在2019年突破万亿大关，佣金收入对拼多多提升营收水平带来强劲动能。

那么，下半年GMV能保持此速度么？这取决于用户结构和获客成本。

在财报电话会议上，拼多多创始人兼CEO黄峥表示，一二线城市的GMV占公司GMV比例由今年一季度的37%上升到二季度的48%。

过去，拼多多主打的补贴和价格战，以及客单价更低C2M模式被视作是为低线市场量身定制。随着阿里、京东、苏宁下沉的速度加快，拼多多在低线城市的目标用户正在被瓜分。不过，GMV结构的调整，意味着拼多多反攻一二线市场的策略已经成功，竞争对手墙脚被挖动了。

在用户增加速度上，本季度年度活跃买家净增3999万，高于一季度的2480万与2018年四季度的3300万，扭转了该指标不断下滑的趋势；在平均月活跃用户这一指标上同样如此，季度净增高达7630万，远高于上季度的1710万，为拼多多有史以来最高值。拼多多在二季度获取了大量新客户。