晨鸣纸业：上半年净利暴跌80％负债率过高疯狂融资150亿( 三 )_：晨鸣纸业：上半年净利暴跌80％负债率

2、需求端。行业销量数据中，外销是一个亮点，上半年顺差扩大，贸易摩擦的影响程度好于预期。造纸行业的出口占比极小，晨鸣的国外营业利润仅为2亿，业绩表现主要还依赖内需增长。消费与宏观经济周期高度相关，需求呈现出了与宏观经济相一致的强周期性。产能过剩、需求疲软的环境下，行业内竞争愈加严峻。

多元化受挫，卖子求生

晨鸣纸业曾尝试多元化发展，进入融资租赁、采矿业、房地产等多个行业。

然而随着行业进入低迷期，进入的多元化领域纷纷显露问题。

晨鸣纸业从2014年开始“跨界”杀入了融资租赁市场，在济南成立了全资子公司——山东晨鸣租赁，布局融资租赁领域，以期培育新的利润增长点。

租赁业务一度占到晨鸣纸业净利润的半壁江山。2015年至2017年这家纸业龙头的融资租赁子公司分别实现净利润6.19亿、9.30亿、8.75亿。该业务的毛利率在2018年一度高达为92.38%，甚至超过同期贵州茅台（600519）酒类产品的整体毛利率。

但受资金环境变化影响，融资租赁业务遇到“瓶颈”，盈利随之下滑。今年1月16日，晨鸣纸业突然发布公告称，为聚焦造纸主业，逐步剥离非核心业务，拟引入长城国瑞证券有限公司为战略合作方，深度开展与其在剥离融资租赁业务、资产证券化、综合投融资等业务方面的合作。

晨鸣纸业：上半年净利暴跌80％负债率过高疯狂融资150亿( 三 )