【广发策略|科创】重组、分拆制度创新加持_来源：广发策略研究科创板周度全景数据

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报告摘要

科创板“领跌”全球大类资产，与创业板形成“跷跷板”，基本面因素开始抬头，约5家PE（TTM）与可比A股相比接近甚至折价。创业板“分流”、科创板中报陆续披露难撑估值、一二级“赚钱效应”两重天导致新增资金边际减少等共同构成“降温”主因，价值回归时间预期要拉长，结合中报和估值对比，建议中长线资金开始持续关注。

本周无新增注册生效企业，“降温”加速或促使9月预期发行节奏不会过快。1）本周“底仓”上证50如期上涨3.30%；2）如果第四批为1家，首日“稀缺性溢价+内部分流”预计仍在。

机构融券余额本周出现下降，“高峰期”可能已过，核心原因在于券源紧张导致出借费率高昂。融券/融资余额比由上周1以上下降至0.85，科创板出现转融通交易利率高达18.6%案例。