【广发策略|科创】重组、分拆制度创新加持( 四 )_来源：广发策略研究科创板周度全景数据

关于分拆，8月23日证监会发布上市公司分拆所属子公司境内上市试点征求意见稿，核心要点如下：1）分拆母公司门槛较为严格，如上市满3年、近3年盈利且扣除分拆子公司后归母净利润累计不低于10亿元、分拆子公司净资产/净利润不得超过合并报表30%/50%等，防止过度证券化、防止绩差企业分拆、利好国企；2）严监管、严信披，明确加大打击“炒作”力度。我们认为，科创板允许分拆叠加国企改革是分拆制推进的主因，未来A股（特别是盈利、体量占优国企）分拆上市科创板案例将陆续增多，一方面虽然短期可能有摊薄母公司利润预期，但中长期看母公司有望获得资产溢价，增强融资能力，进而提升整体估值；另一方面，分拆子公司意味着民资可以掌握控制权，国企混改加码。此外，分拆制强调打击“炒作”，预计对市场影响有限。

科创板一周全景数据

一周行情总览：1）科创板指（按流通市值加权，个股权重上限15%）下降5.27%，“领跌”全球大类资产，日均成交额151.22亿元，日均换手率20.8%，全线“降温”；2）基本面因子现占优“苗头”，个股涨跌幅与18年净利润相关度较高，相关系数为0.38。