估值远低行业平均，高成长的新高教（02001）是否值得拥有？( 七 )_：估值远低行业平均

此外，国家支持职业教育，2019年相继出台政策，改善高等教育经营发展的环境。2019年3月，国务院政府工作报告提出今年高职院校扩招100万人。对于高教公司来说，这是一个非常大的机会，但也面临挑战。具有优势的学校将得到更多的生源份额，而新高教就业率高，且合作公司强大，对生源的吸引力也就更强。

在相对良好的发展环境下，难免会有新进入者形成竞争，但高教板块的门槛还是比较高的，包括资金门槛、教师门槛、品牌门槛以及地方性政策门槛等，要想从其他行业进入高教领域，存在一定难度。

新高教是民办高教企业中成长速度领先，且布局覆盖范围广泛的公司，投资者可能担心该公司扩张过快、导致负债率过高的问题。2018年，该公司的资产负债率为51%，今年上半年为45.4%，下降了5.59个百分点，从往年看均处于合理区间。该公司于4月配售股份，降低了杠杆水平，上半年杠杆比例53.2%，同比下降了32.7个百分点。

综上看来，新高教目前的估值无法代表其价值。从静态看，估值水平远低于行业水平，而从动态看，该公司具有高增长的业绩预期，主要是内生的强劲增长和外延持续增长共同驱动，PE估值倍数存上修空间。