中金：康明斯(CMI.US)为何无惧需求下行长燃增长动力？
科技频道提示您本文原始标题是：中金：康明斯(CMI.US)为何无惧需求下行长燃增长动力？ 来源：东方财富网
借鉴意义
2006-2018年，美国中重卡销量同比下降，但在需求下行的背景下，通过均价提升、成本和费用率下降，康明斯(CMI.US)仍然实现了收入和净利润的大幅增长，现金流和分红提升带动估值扩张，市值增长2.5倍达到215亿美元。复盘康明斯对我们预判潍柴(02338)未来的发展趋势有很好的借鉴作用。
对标A/H股：潍柴动力(02338)
当前投资者针对潍柴关注的两个核心问题：在中国重卡市场需求存在不确定性的背景下，潍柴能否实现业绩的稳健增长？潍柴股价在突破历史高点后是否仍然值得买入，未来估值的合理区间在什么水平？当前时点的潍柴与十年前的康明斯类似，我们认为即使国内重卡需求下滑，潍柴仍有望实现利润估值双升。
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