独家｜城商行同业“去杠杆”：监管发文逐步压降，市场误读“政金债”( 二 )_：独家

其中，全部同业资产与一级资本净额之比的比例按不同评级分别不能超过300%、400%、500%；与之对应，全部同业负债与一级资本净额的比值分别不能超过200%、300%、400%。

“这是正常的监管工作，不要过度解读。”上述监管人士表示。

一位资深业内人士分析认为，监管意在抑制同业空转，类似于MPA考核，压降非信贷资产规模，倒逼资金流入表内信贷。当前无风险利率中枢已经处于低位，监管意在解决部分银行的信贷资产与非信贷点差较大这一结构性问题。

根据2014年5月发布的《关于规范金融机构同业业务的通知》（即127号文），同业投资包括金融机构购买同业金融资产、特殊目的载体SPV。前者包括金融债、次级债等同业金融资产，后者SPV包括银行理财产品、信托投资计划、证券投资基金、证券公司资产管理计划、基金管理公司及子公司资产管理计划、保险业资产管理机构资产管理产品等。

“同业资产也包括同业理财、非银产品等，监管要让其他非信贷资产回流信贷资产。”上述人士表示，其中，政策性金融债作为流动性最好的债券品种之一，市场反应也最快。