独家｜城商行同业“去杠杆”：监管发文逐步压降，市场误读“政金债”( 四 )_：独家

上述监管人士表示，政策性金融债监管口径近期并无变化，市场对此理解有误，起因或为误解了政策性金融债作为同业投资子项目填报“1104报表”。

8月29日，中金固收发表报告认为，同业业务纳入政策性金融债（以下简称“政金债”）监管对债市影响有限。广义基金是过去政金债的主要增持主体，在免税新政下，境外机构也有所增持政金债。今年的持有结构中，银行的占比略有提升，主要是农商行贡献了较大净增量。农商行源于信贷需求疲弱而增加债券配置是理性行为，如果后续有一定限制，可能推动这些银行增加国债和地方债配置。至于政金债，年内供给大头已过，新政对年内影响不大。