【公司点评】航天电器 (002025)丨民品打开成长空间，费用管控助力，业绩平稳增长

2019-08-27

来源：中国银河证券研究

李良丨军工行业分析师

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本文摘自：8月26日发布的行业点评

周义

摘要

◆ 事件：公司发布2019年半年报，营收16.19亿元，同比增长38.56%，归母净利1.87亿元，同比增长19.17%，扣非归母净利 1.74 亿元，同比增长 18.17%，EPS为0.44元。

◆ 我们的分析与判断：1）加大费用管控力度，业绩保持平稳增长；2）背靠科工集团，军品市场需求稳定；3）设立广东华旃，拓展民品业务发展空间；4）科工十院唯一上市平台，优质资产注入预期较强。

◆ 投资建议：预计公司2019年至2021年归母净利分别为4.37亿、5.40亿和6.44亿，EPS为1.02元、1.26元和1.50元，当前股价对应PE为27x、22x和19x,维持“推荐”评级。

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