【公司点评】航天电器 (002025)丨民品打开成长空间，费用管控助力，业绩平稳增长( 四 )

2019-08-27

（四）科工十院唯一上市平台，优质资产注入预期较强

公司是航天科工十院旗下唯一上市公司，平台地位明确。2019年6月国资委引发《授权放权清单》，松绑央企股权激励及资本运作。目前，航天科工集团资产证券化率较低，尚不足25%，提升空间较大。十院内装备制造、电子信息产业资产丰富，公司未来有望获得优质资产注入，进一步增强公司竞争力。

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投资建议

预计公司2019年至2021年归母净利分别为4.37亿、5.40亿和6.44亿，EPS为1.02元、1.26元和1.50元，当前股价对应PE为27x、22x和19x。

参照行业可比公司，公司估值优势较为明显，业绩持续增长可期，作为航天科工十院旗下唯一上市平台，资产注入预期较强，维持“推荐”评级。

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风险提示

军品采购进度不及预期，民品竞争大幅加剧的风险。

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