【华泰地产】利率市场化更进一步，因城施策基调不改——央行新发放商业性个人住房贷款利率有关事宜公告点评( 二 )_来源：地产真心话1事件8月25日

贯彻因城施策，助推行业平稳发展

新政规定，人民银行分支机构将指导各省级市场利率定价自律机制及时确定当地LPR加点下限。与改革前相比，居民家庭申请个人住房贷款，利息支出基本不受影响。房贷利率作为行政调控的有效补充，在稳定行业预期层面仍将发挥重要作用。房住不炒的政策基调下，房地产市场景气度、资产价格走势、增量信贷流向仍将是利率加点的重要考量因素。我们认为不同城市之间的房贷利率也会延续分化，部分较热城市房贷利率加点会有所上升，而景气度回落的城市预计还是会维持稳定和合理的利率水平。

利率市场化传导更加顺畅，受益未来长期长端利率下行

此次调整只适用于新增个人住房贷款，存量贷款仍按原合同执行。新合同针对利率加点数值，一旦确定，整个合同期限内都固定不变；针对利率重定价（参考最近一个月相应期限的LPR进行基准调整），借款人和贷款银行可协商约定定价周期，最短为1年，最长为合同期限。综合两点来看，双方可以执行固定利率和浮动利率两种标准。考虑到此前贷款基准利率相对钝化，我们认为未来利率市场化传导更加顺畅，考虑长端利率下行环境下，对购房者现金流潜在改善更为直接。