【华泰地产】利率市场化更进一步，因城施策基调不改——央行新发放商业性个人住房贷款利率有关事宜公告点评( 三 )_来源：地产真心话1事件8月25日

估值低点+流动性拐点+业绩潜力有望推动优质房企估值反弹

融360数据显示6、7月房贷利率连续两个月回升，我们认为随着利率市场化所带来的中枢下行以及房地产市场景气度调控效果的显现，重点城市房贷利率在因城施策的框架下或不具备持续回升基础。历史上地产的相对估值拐点均与实体流动性拐点同时出现，叠加优质房企业绩具备潜力，估值修复值得期待，其中融资渠道更为通畅、直接融资依赖度较低的优质房企发展空间更为明确。继续推荐：1、具备融资优势且受益于核心城市发展的优质房企（万科A等）；2、具备高周转能力和回款能力的成长企业（金地集团、中南建设、华发股份等）；3、受益于公募REITs未来推进的优质商业物业企业（大悦城等）。

风险提示：行业政策推进的节奏、范围和力度存在不确定性；部分房企经营风险；行业基本面下行风险。

风险提示

行业政策风险：融资收紧的节奏、范围、力度，“一城一策”落地的节奏、范围、力度，房地产税推进的节奏和力度存在不确定性。