外资大幅加仓背景下，重新审视潍柴动力(000338.SZ)的估值( 四 )_：外资大幅加仓背景下

发动机产品是公司的现金牛，公司同时也为其打造了非常坚固的护城河。一方面，公司的重卡柴油机技术门槛非常高，随着国六排放标准的实行，将进一步提高行业壁垒，因此重卡柴油机行业出现新的强势竞争者的可能性非常小。

另一方面，公司积极布局了下游重卡整车行业，来确保其基本盘。陕重汽作为公司的子公司，搭载潍柴的发动机，自不必多说。2018年，谭旭光出任中国重汽后，潍柴与重汽的联系也越来越紧密。潍柴先后实现了重汽旗下的轻卡、天然气重卡方面的配套，今年以来又开始配套其豪翰牵引车和汕德卡高端重卡等拳头产品。

国内的重卡市场处于寡头垄断格局，CR5常年在80%以上。除了为陕重汽配套外，潍柴也是一汽解放、福田、东风、北奔、大运等重卡企业的主力供应商，而其在重汽的渗透率未来也有望持续提高。随着国六标准的实行，重卡发动机的技术门槛提高，潍柴的市场占有率将进一步提升。为更多的下游整车配套保证了潍柴发动机业务的高额利润。