新东方红杉入股，西瓜创客如何搭上AI双师高速列车？(14)_：新东方红杉入股

我们通过资本市场和其他方面看市场增速而非容量。因为2018年是火爆的元年，资本大量进入，泥沙俱下各类人都涌入市场，主要关注GMV、获客等模型。而2019年我们认为编程进入洗牌阶段，市场趋于理智，可能流利说财报或VIPKID等公司的消息造成了影响。所以当前的资本市场更多地关注后端供给和ROI。所以今年如果获客模型、课程体系、课程质量、服务水平都没有达到一定水平的话，很有可能被淘汰出局。头部玩家会和较小玩家拉开差距，且越来越大。

爱分析：您判断2019年是洗牌期，之后一两年趋势怎样？

钟鸣：从少儿编程行业供给侧角度来考虑，直播模式无论小班或一对一可能都不会特别好。核心从成本角度考虑，ROI和供给端是很重要的。如果总成本或供给端成本能够通过某种方式得以下降或控制，比如在线大班模式，有可能会好一些。总体来看是值得观测的。集中度方面，因为线上编程是天然规模化效应明显的行业，未来两三年的集中度一定会比现在传统K12高很多。

爱分析：有玩家探索to B业务，您怎么看待编程to B市场？

钟鸣：to B模式分为进校to G和加盟to B。进校端，校方要低价而商家要转化。我们判断如果是大家都看得到的路径，大概率不够好。加盟店模式的核心问题是商家能否赚钱，加盟费一次性付清，是否可持续有待观察。所以只要去问一下已经入局的加盟店是否赚钱即可，如果大部分亏损，加盟模式就是被吹起来的。