【华泰轻工陈羽锋】中报点评 | 索菲亚：Q2经营改善，渠道持续下沉优化( 三 )

2019-08-30

赋能终端渠道，维持“增持”评级

公司从产品创新、宣传推广、渠道下沉及优化等多方面巩固竞争力，维持盈利预测，预计2019~2021年归母净利润10.8、12.1、14.0亿元，对应EPS为1.17、1.31、1.52元。参照可比公司2019年19倍PE均值，考虑到公司2019-2021年CAGR低于可比公司，给予公司2019年17~18倍PE估值，对应目标价19.89~21.06元，维持“增持”评级。

风险提示：地产销售大幅下行，渠道拓展不及预期。

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