碧桂园中期业绩表现亮眼? 充沛现金流造就宽厚“护城河”( 四 )_：碧桂园中期业绩表现亮眼?充沛现金流

除此之外，碧桂园的财务杠杆水平也比较良好，报告期内，碧桂园净负债率仅为58.5%，同比下降0.5个百分点。这一数字不仅远低于70%的财务杠杆红线，还比同行业平均水平低得多。据数据显示，2018年A股30家样本房企平均净负债率达148.16%，H股30家样本房企平均净负债率达115.32%。这体现出碧桂园当下资金链的稳健性。

要知道的是，在地产行业中，很多公司为了求规模，常常大举负债高速扩张，而对回款、对自身“造血能力”重视寥寥，结果是这类公司对外部输血非常依赖，随着近几年各项监管趋严，这类公司的资金链就会变得异常紧绷，甚至产生断裂、爆雷风险。但对于碧桂园来说，这种风险却非常小。自2016年以来，公司就已在自身“造血能力”以及回款节奏的把控上着重下功夫，而正是这样，才使得公司在行业环境“变天”的情况下依然保持着快速增长态势。

而正是因公司保持良好发展态势和充沛的现金流，也使得自己获得更多的融资渠道。据克而瑞地产研究统计的数据显示，受制于境内外融资环境收紧，2019年上半年房企债券融资成本为7.25%，较2018年年末上升了0.77个百分点。相较之下，碧桂园8月13日刚刚发行的22.1亿元公司债券，票面利率才仅为5.14%；7月24日，公司又刚刚与多家金融机构就43亿港元及6.26亿美元的双币可转让定期贷款签署了融资协议，这意味着碧桂园有着更低的融资成本以及更为多元的融资渠道，并且可以借此为自己建造起一条较为深厚的“资金护城河”，并为自身接下来的扩张布局备好充足的“弹药”。