原创<br> 突破圈层，B站能否避免平庸化？( 五 )_：突破圈层

二季度月活跃用户增加了900万人，达到1.104亿人，同比增长30%。日活用户达到创纪录的3320万人，同比增长41%。

我们之前曾分析B站的游戏业务，仅靠一两款游戏支撑收入的游戏业务贡献了B站的大部分营收，比如上市前这个数字是83%。后来B站一直强调收入多元和均衡，从2018年一季度到今年二季度，B站的游戏营收占比分别为79%、77%、68%、62%、64%、60%。

可见B站的优化起到了一定作用，但最近三个季度游戏收入占比波动幅度较小，显示出B站在多元营收运营上陷入某种瓶颈。

不过，二季度B站的直播和电商业务出现了大幅增长，营收能力初步显现，未来均衡游戏收入占比过大不成问题。

从财报看B站处于稳定的上升期，但股价应声下跌显示出资本市场对其仍然信心不足。而陈睿公布的营收/市值和活跃用户增长计划，某种程度上也可看作是抵消市场负面情绪的宣传工具。

老虎证券认为，由于营销开支大幅上升导致B站亏损扩大，是盘后股价下跌的原因之一。并且，今年移动互联网大盘触顶，投资者对亏损的耐心下降。

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