新氧究竟被低估还是高估？( 六 )_：新氧究竟被低估还是高估？来源：老铁

2017年Q3盈利，摘自新氧招股书

在前文分析中，此部分已有过多涉及，在此不再赘述，只强调一点：现阶段医美行业正处于爆发状态，前期在营收和成本之间较好的控制，会为今后市场竞争贡献腾挪空间。

再看成长性问题。

Frost & Sullivan报告显示，2017年中国已超过巴西成为全球第二大规模医美服务市场。2014-2018年，中国医美行业市场规模从521亿元增长至1227亿元，复合增长率达23.6%；预计2023年市场规模达到3600亿元，对应2018-2023E复合增长率24.2%。

在中信证券此前报告中也披露，2014-2018年，在线医美服务平台收入从6400万元增至12.74亿元，CAGR高达110.8%，换言之，线上将会是医美行业一大推动力量，是行业增速的4倍以上。

我们也注意到2017-2018年，新氧的年度增速分别为420%和138%。

我们对比线上收入，测算新氧在线上的市场占比，2018年新氧总营收的6.2亿元占行业线上总量的49%，为行业第一平台。

关于新氧未来的增量问题，我们结合Frost & Sullivan和中信证券两份报告，若医美行业在2018-2023保持24.2%的复合增长，行业总值大概为3626亿元。

新氧究竟被低估还是高估？( 六 )