【海通金工】市场反弹受阻，底部仍需整固_来源：海通量化团队1市场反弹受阻

来源：海通量化团队

市场反弹受阻，底部仍需整固

上周市场先扬后抑。板块上看，上证50指数下跌1.54%，沪深300指数下跌0.56%，中证500指数下跌0.03%，创业板指下跌0.29%。目前趋势模型显示市场处于下跌市，Wind全A指数处于20日均线之上。估值上看，全市场PE（TTM）为16.7倍，处于2005年以来的31.3%分位点。宏观因子多空各半，中国8月官方制造业PMI低于预期和前值，但另一项先行指标发电耗煤增速相对7月明显回升。综上所述，我们认为，目前双底结构基本形成，但仍需时间整固，流动性冲击因子处于低位，短期难以支持市场继续上涨，建议维持左侧布局思路。稳健投资者可以等待市场结束下行趋势或流动性冲击因子明显回升后入场。

从趋势模型上看，Wind全A指数短期均线和长期均线的距离为-3.14%，相对前一周（-3.20%）小幅回升，市场处于下跌市，Wind全A指数处于20日均线之上。

从量化指标上看，基于沪深300指数的流动性冲击指标相对前一周（0.33）小幅回落，一周均值为0.31，意味着当前市场的流动性高于过去一年平均水平0.31倍标准差。上证50ETF期权成交量的PUT-CALL比率震荡上升，周五为0.85，高于前一周（0.68），投资者对上证50ETF短期走势偏谨慎。涨停板封板率全周均值为62%，赚钱效应低于前一周（64%）。上证综指和Wind全A五日平均换手率分别为0.54%和0.92%，处于2005年以来的29%和43%分位点，交易活跃度继续回升。