【海通金工】市场反弹受阻，底部仍需整固( 三 )

2019-09-01

技术分析上，大盘日线级别处于反弹的一笔中，但受阻于60日均线；30分钟和60分钟级别上出现MACD顶背离，形成回调的一笔。我们认为，下周初有较大概率延续调整，完全回补8月27日2870-2879点的跳空缺口，下方20日均线附近存在较强支撑。

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因子预警：小市值拥挤度仍处低位

因子拥挤度指标可作为因子失效的预警指标。可使用估值价差、配对相关性、长期收益反转、因子波动率这四个指标度量因子拥挤程度。下表展示了使用截至8月30日的数据计算得到的常见因子的拥挤度情况。

下图分别展示了小市值、低换手、反转、低波动、低估值、高盈利、高盈利增长的复合拥挤度与因子净值历史走势。其中，小市值因子拥挤度小幅变动至-0.80，依旧处于较低水平。低换手因子拥挤度回升至0.36。高盈利因子的拥挤小幅回落至0.12。高盈利增长因子的拥挤度依旧处于低位。

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