对当前转债估值和后续择券思路的探讨( 四 )_来源：债市覃谈国君固收|报告导读：投

3）短期待发新券中缺乏大规模转债带来的估值冲击。在已经拿到批文的公司中，仅交通银行转债发行规模较大，达到600亿，其余公司均低于20亿元。而已经过会的公司中，浦发银行、顺丰控股、新希望、川投能源相对规模较大，分别达500亿、58亿、40亿和40亿元。但一方面过会到拿批文还得2~3个月时间，19年想要完成发行有一定难度，另一方面虽然交行和浦发规模较大，但两者PB均较低，如果按照1倍PB发行的话，转股溢价率可能较高，对当前偏股型转债估值冲击力度有限。

19年中报披露完毕，转债喜忧参半。随着8月31号的过去，所有上市公司完成了对19年中报的披露。在目前所有的195只转债&交债中，扣非归母净利润同比增速为正的有98只，为负的有97只。其中，扣非归母净利润同比增长超过30%的达到42只，介于0~30%之间的有56只。