通胀走势分化机构展开CPI能否破3大讨论( 四 )_来源：人民币交易与研究最近猪价的持续

破3%的论据

西南证券此前在报告《猪又飞了，这次影响如何？》中称CPI将在8、9月份破3%，年末将达到3.3%左右。这与市场预测的平均值差距较大。

西南证券称，与市场观点不同的原因主要在于所选基础数据的不同。基于商务部使用农产品价格指数和农业部农产品批发价格200指数做预测，会得到完全不同的预测结果。

这两个指标在19年以来分化明显加大，今年8月以来农产品批发价格指数涨幅非常有限，截止8月29日较上月末上涨了3.2%。而商务部使用农产品价格指数则大幅上升，截止8月23日食用农产品价格指数较上月末上涨了7%。

西南证券追踪历史数据发现，商务部农产品价格指数对CPI食品项的预测效果好于农业部农产品批发价格指数。2017年1月至2019年7月，前者环比增速与CPI食品项环比增速的相关系数0.82，高于后者环比增速与食品项的相关系数0.69。因此在预测CPI食品项环比变动时，用商务部食用农产品价格变化会更好些。