【国金研究】传媒行业近期市场面反弹点评：A股传媒板块一度强劲反弹，可以持续吗？_来源：国金证券研究所国金证券研究所消

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传媒互联网团队

核心结论

事件

9月3日上午，A股传媒板块一度强劲上涨，影视、游戏、广告、出版、国有传媒等细分板块，均有个股表现坚挺。但是，大部分传媒公司在下午明显回落；传媒行业在A股28个一级行业当中，涨幅排名第6。自从8月15日以来，申万传媒行业指数累计上涨10.8%，同期沪深300指数仅上涨4.5%。传媒行业的春天似乎来了？

投资建议

我们认为，传媒行业暂时仍不存在整体性、结构性的基本面复苏，行业投资逻辑仍然是围绕着部分细分行业和可兑现的主题进行。第一是游戏行业，尤其是其中新产品饱满、研发能力得到公认，在二次元、女性向等垂直赛道上有较强布局的产品型公司，典型的例子是完美世界、世纪华通。第二是国有传媒领域，主要是其中具备较强的核心业务、同时具备牌照优势、激励机制比较完善的，典型的例子是芒果超媒、新媒股份。第三是与大数据、云计算、AI相关的，以2B业务为主的泛互联网公司，典型的例子是每日互动。