工商银行：价值投资之选？深度剖析2019年中期业绩( 七 )_：工商银行：价值投资之选？深度剖析20

在业绩发布会上，管理层表示工商银行仍将加强海外业务的内部管理，推进国际化进程，矢志成为中国企业走出去的首选银行。

总结

从2019年上半年的业绩来看，工商银行的表现未算是上市以来的最佳。不过，在国际经贸形势不明朗之际，该行的收入仍能保持稳健增长，开支得到适度控制（这由扣非归母净利润保持5.17%之温和增长可证），同时资产质量也在缓慢改善。截至2019年6月30日，工商银行的每股净资产较年初提高了3.65%，至6.53元人民币。

以2019年9月3日的港股收市价4.92港元计，当前的港股市价较每股净资产具有31.05%的折让，较A股5.40元人民币具有16.62%的折让。市场给予如此低的估值固然有其原因：两地市场的差异，包括资金流动性、投资者构成等；还有银行目前面临的冲击，包括银行脱媒、经济环境不确定性，甚至市场对于其最近一宗投资的忧虑（尽管工商银行已表示此投资的不确定性可控）等等。价值投资的概念强调的是长远表现，而非短期波动，所以基本面因素才是该考量的因素。