医药 | 医药板块2019H1分析暨9月月报：产业结构调整，子板块分化明显，把握结构性机会( 二 )_来源：中泰证券研究所投资要点2019年中

中泰医药重点推荐8月平均涨跌幅14.68%，跑赢医药行业8.03%，其中恒瑞医药19.58%、药明康德33.41%、爱尔眼科10.79%、复星医药6.45%、泰格医药21.88%、健友股份21.93%、迪安诊断9.38%、九强生物-5.96%。

9月重点推荐：恒瑞医药、爱尔眼科、药明康德、泰格医药、智飞生物、华兰生物、迪安诊断、健友股份。

展望未来三年，研发创新、消费升级、制造升级成为行业长期趋势，精选优质标的。（1）研发创新：创新药依然是最确定的大趋势，研发创新是药品行业的未来，国家从审评到支付多维度支持创新药发展，建议布局产品管线丰富的创新药优质标的。看好恒瑞医药、复星医药等。医药服务外包向中国转移，国内创新需求大增，中国创新药服务外包迎来爆发，建议布局竞争力强的龙头企业。看好泰格医药、药明康德等。（2）消费升级：医疗服务、疫苗、自费专科药和品牌中药等领域，受益于消费升级趋势，优质龙头企业有望维持快速成长。看好爱尔眼科、智飞生物、康泰生物等。（3）制造升级：仿制药企业受带量采购等政策影响，估值会受到压制；但是短期业绩普遍受影响不大，而经历行业洗牌会诞生出走成本领先战略和高壁垒仿制药的新龙头，部分优质企业估值过度下杀后有估值修复机会。（4）其余优质细分龙头，如迈瑞医疗、安图生物等。