稳增长力度加大——实体经济观察2019年第34期（海通宏观姜超、于博、陈兴）( 三 )_来源：姜超宏观债券研究稳增长力度加大

纺织服装：8月柯桥纺织景气指数回升，供需两端均有好转。8月柯桥纺织景气指数有所回升，指向行业景气程度略有好转，而其中市场指数和生产指数同步上行，但整体来看回升幅度较为有限，仅是弱改善。由于中国出口美国3000亿美元商品清单包含较多纺织品类，因此这部分商品关税税率提升之前，均会受到企业出口安排提前的影响，行业供需回暖主要仍由外需支撑。

中游行业：

钢铁：上周钢价回落、毛利分化，开工率降，社库高位去化。上周钢价螺纹、热板均降，但降幅不一，加之原材料价格回落，吨钢毛利走势分化，螺纹升、热板降。8月以来，行业供需矛盾有所改善。生产端，上周高炉开工率虽降至68%，但8月整体来看较7月回升，且持续高于去年同期，指向生产有所改善。需求端，钢材社会库存虽仍处同期高位，但已持续去化，反映终端需求逐步回暖。

水泥：上周全国水泥均价环比上扬，库容比接近去年同期。上周全国水泥市场价格上涨，环比增速回升至1%，水泥企业库容比继续下滑，录得57.6%，已接近去年同期的历史低位水平。8月底，淡季影响因素逐渐消退，国内水泥市场需求开始缓慢回升，加之前期各地企业执行错峰生产和自律停窑检修，库存持续保持在合理水平，支撑水泥价格上行。分区域来看，华北、东北、西北地区水泥价格平稳，华东、西南上调，而中南地区大稳小动。