稳增长力度加大——实体经济观察2019年第34期（海通宏观姜超、于博、陈兴）( 四 )_来源：姜超宏观债券研究稳增长力度加大

化工：上周PTA产业链价格普遍回落，涤纶POY库存回补。上周PTA产业链产品价格普遍回落，PTA、聚酯切片、涤纶POY价格均降，虽然下游需求略有好转，但其主要受外需带动，改善力度偏弱。而上周PTA产业链负荷率普遍回升，PTA工厂、聚酯工厂、江浙织机均有上行，突破或接近14年以来同期新高。供给相对于需求的旺盛态势，使得涤纶POY库存继续回补，上周涤纶POY库存天数升至6天，价格端也有所承压。

重卡：8月重卡销量同比增速微升，低基数背景下需求仍偏弱。8月重卡销量同比增速微幅回升至1.6%，虽已连续两个月上行，但主要缘于去年同期基数大幅走低。而环比增速季节性回升至-4%，处于历年同期中等水平，也印证需求未见明显改善。考虑到地产投资增速趋势性下行，基建投资增速未见明显反弹，而市场步入淡季，行业需求依然偏弱，未见明显改善。

电力：8月六大集团发电耗煤降幅收窄，工业生产或短期改善。受去年同期基数走低影响，8月以来六大集团发电耗煤增速逐旬回升，8月下旬六大集团发电耗煤同比升至8.4%，环比增速3.8%，处历年同期新高，而8月发电耗煤同比增速-2.2%，较7月降幅也明显收窄。虽然中采PMI生产指标仍有回落，但汽车、钢铁和化工等主要行业开工率多数上行，且同比普遍上行，指向8月工业生产或短期改善。