Jcap狙击百济神州全文：伪造60%销售额没有投资价值(13)_9月5日（周四）

在被收购之前，BPG似乎已经购买了大约2500万美元的Celgene药物——我们从该公司的法定账目中得出的结论是，这笔钱没有支付。随后，百济神州收购了该公司，并似乎延长了公司贷款期限，以使BPG能够支付这笔账单——而无需记录为债务。支持我们这一想法的证据来自采访和公司账目。

账目显示，截至2018年底，BPG的贷款余额为人民币2.05亿元。BPG的直接母公司广州百济神州向BPG提供了2亿元的贷款。百济神州在其美国或香港提交的报告中没有披露这笔贷款。与此同时，BPG报告称，“其他非流动资产”价值1.75亿元（约合2540万美元）。基于我们的对BPG员工和经销商采访，我们认为“其他非流动资产”是Celgene的产品，同时，BPG选择“非流动资产”代替存货反映出公司在不久的将来没有办法处理掉它。

一位了解BPG的人士告诉我们：“公司的库存包括一些常用药品，主要用于医院，包括一些仿制药、新药和一些Celgene药物。”我们也与一位熟悉BPG的中国药品经销商确认，BPG购买了Celgene药品。从中国财政部获得的公司账目显示，截至2018年底，“非流动资产”的账面余额依然存在。