健帆生物投资价值分析报告（雪球首发详细版）白马？黑马？(32)_：健帆生物投资价值分析报告（雪球首发

对标德国费森尤斯，根据中国庞大的人口，未来健帆生物在中国保守估计都有2000亿的市值增长空间，另外如果拓展到世界，世界保守估计还有2000亿市值的增长空间，加起来，健帆生物有4000亿的市值增长想象空间。

健帆生物目前2018年5月7日的市值为259亿，世界上有两家肾病透析企业可以作为对照，一是德国费森尤斯医疗（Fresenius Medical Care），目前258亿美金折合人民币1500左右亿市值，业务遍及全球，根据百度搜索到的费森尤斯医疗是透析产品和服务方面的世界领先者。该公司通过其遍及美国、欧洲、拉美和亚太的1590个透析中心，向全球12.2万名病人提供服务。

二是美国的达维塔保健，目前折合人民币500亿左右市值，2017年巴菲特入股该股票让其一举成名。该公司截至2017年底，共有2747个门诊透析中心（美国2510个+其他国家237个），为19.8万名患者提供服务。

从表中可知德国费森尤斯和达维塔保健服务的机构远低于健帆生物，服务的患者和健帆生物也差不多10几万，但是市值却高于健帆生物，特别是德国费森尤斯更少的患者，市值1500亿，是健帆生物的5倍以上，一个可能的原因是，国外的透析价格更贵，另外患者治疗的频率更高，例如透析医生建议一周2-3次，而健帆生物的血液灌流大部分患者1个月才一次。不过这也说明健帆生物未来潜力无限，由于血液灌流和血液透析不是替代品，而是互补品，客户大部分是重叠的.