12万亿券商资管如何应对转型挑战?四位大咖讲明白了( 九 )
我和大家分享一个数据,说明很多别的券商其实也在往主动管理这个方向努力。2018年资管新规出台时,通道的规模约有11.7万亿多,而到2019年,通道业务规模不到8万亿。通道业务规模的下滑数字实际上也说明了这个问题,回归本源的作用还是凸显的。
第二,对于券商而言,资管业务的转型面临的压力依然很大。这不仅是头部券商,同时也包括中小券商。目前整个资管市场都需要转型,这次资管新规既包括证券私募的细则,也包括有理财新规,两者是异曲同工的。银行理财也要转型,回归本源、打破刚兑,走净值化管理路线。在这个过程当中,需要把原来很多存量产品进行整改,但是,投资者接受打破刚兑产品仍需要一个过程。因此,对于券商来讲,机构业务的规模收缩压力就非常大、下滑也非常快。在此期间,券商资管的规模和收入都承受较大的下行压力。这是现状。
第三,如今资管牌照统一,意味着监管政策对于持牌的机构在逐步地拉平。相比过去而言,银行理财产品的投资范围或者投资产品的边界会拓展,既可以投债权,未来也可以投股权,持牌机构之间的监管差异逐渐缩小。
对于券商而言,如何继续发挥传统的投研能力、资产配置能力、产品设计能力、客户服务等等,并将些核心能力进行有效地提升,其实是摆在我们面前特别严峻的挑战。因此,券商资管转型的过渡期依然还会持续,但是我们还依然要坚持券商机构在中国资本市场中的能力和优势,比如我们需要在资产端的获取、定价等方面,发挥券商综合业务的优势,从而进行差异化竞争。这样券商资管行业未来才能在新资管格局下,建立行业地位,树立行业品牌。
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