不要相信独角兽尤其是被华尔街出售的独角兽( 四 )_：不要相信独角兽尤其是被华尔街出售的

要理解为什么投资者最终设法用WeWork来支撑自己的决定，请看图2，这显示了自2017以来我所研究的所有IPO的表现：十分之七的公司回报为负，上榜的大公司Uber、Lyft和Slack（WORK）表现最差。与此同时，标普500指数自Snap的IPO以来上涨了26％，2019年迄今上涨了20％。

图2：2017年以来主要IPO业绩

数据来源：NEW CONSTRUCTS， LLC

私人市场对这些公司的出价越高，补贴它们的损失，并允许它们以牺牲投资者的利益为代价巩固创始人的地位，这些公司就越难为公众投资者提供长期回报。

图2还显示，到目前为止，独角兽在2019年的IPO率有所上升，这种趋势并非巧合。因为企业知道，以如此不切实际的估值进行IPO的“窗口”正在关闭，所以它们都在急于尽快套现。

不要相信独角兽——尤其是那些被华尔街出售的独角兽

投资者或许已经成功地在IPO市场上有了一定程度的理性，但现在离完全理性的市场还有一段距离。WeWork等公司的内部人士和早期投资者迫切希望退出IPO，他们正继续试图欺骗公众市场，让公众忽视这些投资中的危险信号和风险。

不要相信独角兽尤其是被华尔街出售的独角兽( 四 )