高估值时代结束了( 四 )_在过去一个月

从16年开始，全球范围内右派思潮崛起。反应在政治上，英国脱欧，美国川普上台；反应在经济上，评价标准从炫酷回归到利润，再炫酷的东西，没有利润就毫无价值。一级市场的泡沫被刺破，初创企业中有盈利能力或盈利前景的留下，其余的被淘汰」。

在我看来，一二级市场估值倒挂，确切的说只有两方面原因：

其一，一级市场确定性差，估值难度也更高，相应估值的范围也会比二级市场宽不少，但不管你在一级市场估值有多高，真正到了二级市场进行融资，那资本市场对你的定价一定是基于当前的业绩，营收、利润和增速才是衡量标准。

其二，二级市场有良好的做空机制，可以对公司高估值有一定的抑制和纠错作用，而一级市场的估值基本上只涨不跌，唯一的纠错机制就是放弃治疗。相应的，估值的错误高估也就比较难得到控制甚至很少表达。

美股接下来将何去何从？

WeWork估值腰斩，Slack、Uber和Lyft等独角兽表现不佳，其实引发了一系列的连锁反应。那就是投资者开始担忧这些动量股的前景，转而将资金投向业绩更稳定的价值股。

高估值时代结束了( 四 )