如是内参： PMI回升经济将见底？降准后钱都去哪儿了？大股东换购ETF份额变相减持？中概股会被摘牌吗？_：如是内参：PMI回升经济将见底？降准

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《如是内参》是如是会的会员专属期刊，主要根据如是会社群的导师答疑以及如是金融研究院团队的内部研讨和调研见闻整理而成，主题涵盖宏观经济、市场热点、政策解读、资产配置、调研见闻、经典推荐等领域。

本期为第3期，共整理了9月PMI、短周期经济形势、城镇化、老龄化、大股东换购ETF份额、增强型ETF基金、资产配置策略、货币基金、汇率、黄金、粤港澳大湾区发展前景等21个问答。

宏观经济

1、9月PMI回升标志着经济即将企稳见底？

经济出现季节性改善，中长期来看经济还没见底。9月PMI回升至49.8，分项中生产、新订单、新出口订单、价格均有所回升；但有季节性的因素，本月制造业PMI仍处在历史同期的最低水平，2015-2018年同期分别为49.8、50.4、52.4和50.8。此外，9月经济高频数据小幅改善，发电耗煤同比增速由负转正，9月宏观数据大概率会企稳甚至小幅修复。整体来看，三季度经济相比二季度继续恶化，7-8月工业增加值、固定资产投资、社零增速均较二季度下滑，我们预测三季度GDP同比增速将继续下降至6.0-6.1%。