东吴证券陈李：高分红的家电和银行股越来越值得关注( 七 )_第三季度落下帷幕

最后，与房地产产业链相关的家电和银行，它们的业绩在今年三季报和明年全年年报是不错，高股息分红的家电和银行已经越来越值得关注了，它们才是真正有估值吸引力的板块。

从大小盘风格来看，分化仍然明显加剧，行业龙头的业绩有保障，小企业仍可能面临困难。

提问：目前A股对外开放的信号不断强化，除了此前的放宽外资控股比例等措施，还有近期的取消QFII和RQFII投资额度限制，这些将对A股带来哪些方面的影响？或者有哪些投资机会值得关注？

陈李：

对于对外开放，效果上我们已经看到了海外资本对A股的定价权越来越大，起码对一部分股票的定价权越来越大。到今年年中，海外的资本通过QFII和RQFII、沪港通深港通这样的方式进入国内A股市场已经有1.7万亿人民币了，规模已经非常接近国内公募基金的全部持股市值1.9万亿元。

但海外资本的持股集中度比较高，前50大重仓股占全部持股市值的70%，而公募基金前50大重仓股占全部持股市值的40%，所以在一部分股票上的持股比例超过公募基金。而且，海外资本对股票的选择是比较专一的，没有风格漂移，从2010年以来，海外资本十大重仓股中就变过2只股票，8只是一直没有变化的。在这种情况下，这对优质行业龙头的估值有很大的推动作用，因为持续不断的买这几支股票，带来估值溢价的显着上升，也在深刻地改变A股的估值环境。