美联储启动短债购买对资产价格可能有何影响？_本文来自微信公众号“Kevin策略研究”

本文来自微信公众号“Kevin策略研究”，作者为中金分析师KevinLIU。

根据隔夜美联储的最新申明，美联储公开市场操作委员会（FOMC）指示纽约联储（美联储所有的公开市场操作均由纽约联储具体实施）从10月15日起，购买短期国债（Treasury bills）直到2020年二季度，以维持足够的储备资产位于或高于2019年9月时水平。

根据这一指示，纽约联储将从10月中开始每月进行购买操作，初始规模为每月600亿美元。这一购买规模不包含在目前为了抵消MBS继续缩表而进行的被动购买之中。具体的购买细节将于每个月的第9个工作日附近宣布。

针对这一决定可能对资产价格带来的影响，我们点评如下：

首先，美联储明确表示，这不是QE。此次购买计划与此前三轮QE最大的区别在于，此次美联储购买的为一年期以下的短期国债（Treasury bills），而QE则主要购买的是长期国债（如10年期以上），因此其本质上的影响存在差异（前者影响更多的是货币市场流动性，而后者更多影响的长期企业和居民的融资成本），尽管其影响可能沿着收益率曲线部分传导。