美联储启动短债购买对资产价格可能有何影响?( 二 )
其次,初始购买规模较高。美联储启动短期国债购买主要是为了应对此前货币市场短期美元流动性紧张导致隔夜回购利率大幅攀升的问题。不过,初始600亿美元每月的购买规模却较高于部分市场预期,因为为了满足正常经济增长所需要的内生货币流动性增长所带来的货币需求规模(与名义GDP增速趋势基本一致),按照目前的情况来看,约为每年1000~1500亿美元。
因此,如果按照每月600亿美元的购买规模一直持续到明年二季度,那么所累积的资产规模明显超过内生增长需求,当然,这可能也与美联储希望多打一些富余量以防止再度出现此前类似情形有关。对比之下,欧央行将于11月正式开启的新一轮QE每月购买规模仅200亿欧元。
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