【招商策略】被动投资的崛起：背景、趋势及影响——投资者观察系列报告（五）(26)_来源：招商策略研究近几年海外市场被动

换购兴起一定程度带动了ETF扩张，布局科技上行周期以及在结构性行情下选择性配置是行业ETF扩张的主要原因。一方面，科技上行周期叠加资本市场政策支持正引领A股开启新一轮上行周期，投资者积极布局科技ETF。另一方面，今年“科技+消费”成为市场主旋律，在此结构性行情下，行业ETF能更好捕捉机会，尤其对专业知识相对不足的普通个人投资者而言，种类繁多的行业和主题ETF为他们提供了便捷的投资工具，具有重要意义。

对比海外，我国被动投资基金发展仍有较大空间，随着国内中长线机构资金和居民资产配置需求的增加，被动投资基金对股市的影响也会更加深入。除了为股市带来数千亿增量资金外，被动投资基金规模扩张将导致指数成分股的联动关系增强，尤其具有行业特征的被动投资基金会放大行业的变动。此外，ETF的套利交易会影响相关个股价格，同时促使ETF价格和净值回归平衡，形成自反馈机制。并且指数型基金产品或成为转融券业务重要力量，促进A股市场融券业务发展。

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