【招商策略】被动投资的崛起：背景、趋势及影响——投资者观察系列报告（五）(22)_来源：招商策略研究近几年海外市场被动

如果按照目前股票型ETF在偏股类被动投资基金中的占比（60%）估算，其中ETF带来的增量资金约2400亿元。进一步的，考虑到未来几年5G引领的新一轮信息技术浪潮，科技类ETF有望继续保持快速增长的势头。

第二，被动投资基金规模扩张将导致指数成分股的联动关系增强，尤其具有行业特征的被动投资基金会放大对应行业的变动。

被动投资基金中，不管是一般的指数型基金还是ETF，都属于对指数成分一篮子股票的投资和交易。当被动投资达到一定规模时，被动投资基金份额的变化将对一篮子股票产生较明显影响，进而导致这些指数成分股之间产生间接的联动关系。尤其具有明显行业属性的指数基金或者ETF，当这类基金规模扩大时，该行业核心个股将获得增量资金，并对行业形成明显提振，加速行业上涨；而当基金赎回规模收缩时，相关个股都有卖出，同时受到流动性冲击，并可能进一步加剧行业调整。

第三，ETF存在一级市场申购赎回和二级市场买卖交易之分，可以进行套利交易，影响相关个股价格，同时促使ETF价格和净值回归平衡，形成自反馈机制。