【招商策略】被动投资的崛起：背景、趋势及影响——投资者观察系列报告（五）( 四 )_来源：招商策略研究近几年海外市场被动

美国市场上，金融危机后被动投资基金呈现爆发式增长，大量资金从主动管理共同基金流向被动基金（ETF和指数型共同基金）。数据显示，在2009~2018年十年的时间里，大约有1.4万亿美元资金退出主动管理投资基金，投资ETF的资金新增9800亿美元，另有6600亿美元流向指数型共同基金。

随着资金流动，美国被动投资基金的占比加速扩张，尤其权益类基金中被动投资的占比更高。2008年受金融危机的影响，美国被动投资基金规模出现收缩，占比仅为11.1%，而到2018年末，指数型基金和ETF的规模已经扩大至6.69万亿美元，占比增至31.3%。进一步地，在权益类基金中被动投资基金的占比更是高达44.7%。此外，穆迪研究数据显示，预计到2021年美国被动投资基金的资产规模有望超过主动投资基金。

从资产配置情况来看，金融危机后，美国市场上非股票类的被动投资基金有所发展，不过股票仍是美国被动投资基金最主要的投向，并且对全球股票的配置偏好有所增加。具体的，美国指数共同基金中，国内和国外股票投资占比合计达到近80%，其中约15%属于国外股票；ETF中，股票投资占比也近80%，其中约20%属于国外股票投资。