上半年净利润大跌九成以上御家汇靠什么冲刺美妆全球前十( 四 )_：上半年净利润大跌九成以上御家汇靠什

不过值得一提的是，御家汇的业绩下滑趋势早有迹象。2018年一季度至2019年二季度，其单季归母净利润增速分别为19.81%、18.43%、3.63%、-65.93%、-98.45%、-84.58%。这也成为公司自上市时便开始自救转型的原因之一。

从2019中报情况看来，公司去年启动的多品牌战略并未取得相应的成效。今年上半年，御家汇除了“御泥坊男士”，以及“薇风”境外业务公司分别录得盈利186.39万元和179.66万外，其余品牌运营主体公司悉数亏损。

而最重要的是，与此同时，营业成本的上升让御家汇不堪重负。今年上半年，营业成本上升13.06%，三项费用均不同程度上升。其中，销售费用为3.83亿元，同比上升3.39%，销售费用率为39.36%，在家庭与个人用品行业12家公司中排名第4位。

不仅如此，其销售费用的高增长带来的现金流负担同样不可忽视。今年上半年末，公司经营活动现金流净额-1.98亿元，在行业内排名倒数第二；短期借款从上一年的0.41亿元增至1.21亿元。

除此之外，公司应收账款从上年的0.85亿元增至1.32亿元，占总资产的比例从4.51%增至7.48%；存货从4.57亿元增至5.34亿元，占比从24.35%增至30.20%；毛利率为47.3%，往年公司毛利率均超过50%。

上半年净利润大跌九成以上御家汇靠什么冲刺美妆全球前十( 四 )