【重磅深度】冀东水泥（000401）:报表持续改善，弹性将进一步展现( 八 )_：【重磅深度】冀东水泥（000401）:报

我们认为，随着国庆后需求的释放，目前华北区域企业平均库存均只有4成左右，整体处于供不应求的状态，后续价格有望进一步上涨。我们认为冀东金隅重组后对于区域的控制力度将强化，而逆周期调控开启基建加码，华北基建需求有望进一步抬升，公司未来有望继续展现业绩弹性。

2.3.整合金隅集团最优质资产之一的红树林，打开水泥窑协同处置成长空间

2019年10月8日，冀东水泥公告称拟从金隅集团，以一半现金一半股权对价形式收购金隅红树林环保，使公司对金隅红树林最终净持股由26.98%提升至100%。

红树林是我国最早的做水泥窑处置危废的企业，资质较为齐全，且占据京津冀的区位优势（危废禁止跨省运输），盈利能力稳定，交易评估价35亿，相当于1.4倍PB，2019年1-5月净利润1.15亿元，估算以2019年超过2.5亿净利润，净利率约20%，推算对应19年15倍以内PE收购价，截止5月底，在手现金5.6亿元，无有息负债，按照2018年度现金流量看，经营性净现金流远大于净利润。