即将在美上市的网易有道硬件能否成为新业绩增长点( 四 )_：即将在美上市的网易有道硬件能否成为

在三费中，营销费用占收入比维持在30%上下，由2017年的1.4亿元增加至2018年的2.1亿元，2019年估计超过3亿元；研发费用占收入比有所下滑，目前只有20%左右。去年金额为1.8亿元，比2017年增加了5000万元左右。管理费用就更低了，2017年只有2248万元，2018年只增加了约1600万元，今年上半年和2017年全年基本持平。

因此仔细算下来，30%毛利率，扣掉30%销售费用，扣掉20%研发费用，以及扣掉5%管理费用——有道短期内不可能让净利润变为正数。

三问：K12增长率、转化率如何？

有道的精品课于2014年开始启动，按照官方说法也就是这一年正式进军在线教育。正如上文所述，有道的课程收入主要由三部分承担：有道精品课、网易云课堂、中国大学MOOC（慕课）。