即将在美上市的网易有道硬件能否成为新业绩增长点( 六 )_：即将在美上市的网易有道硬件能否成为

其二是增加其他付费内容或者增加硬件的销售。这里面潜力最大的是硬件，2017年时，其他付费内容贡献了2800多万收入，硬件只有700多万；到了2018年，前者变为6800多万，后者变为3050万；再到今年上半年，前者同比增长了48%至4350万，后者暴增265%至4310万元。

其三是控制成本费用。但这一项目前基本没有空间可供压缩。

再从有道的股权激励和优先股来看，投资者目前回报是什么情况呢？

去年的那次融资中，两家投资机构的优先股成本价为10美元。如果要想有获益，有道的发行价应该要比这个价格高。这次唯一融资对应市销率为17倍，已经偏高。如果同样的市销率，按照2018年营收，对应市值为125亿元。但新股上市，又是网易概念股，所以市值过20亿美元可以说是毫无问题。

对有道的员工来说，收益最多的是2015年参与了期权认购。当年的平均成本为2.4美元，最高不超过3.5美元。如今这笔期权的公允值已由不到1美元涨到7.29美元。

对于超千亿规模的在线教育行业来说，目前还处于快速增长和加速渗透阶段，所以战略性亏损仍是主流和必经阶段。对于有道而言，过去两年MAU增长还是比较迅猛。那么，上市后能否继续保持高增长？以及增长迅速的硬件又会贡献多少营收？我们持续关注。

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