林晓金融观察：美联储为什么搞了一个“假QE”( 二 )_：林晓金融观察：美联储为什么搞了一个

而此次购买的资产则主要是短期资产，提供的是短期资金，目的是平滑流动性，并不是因为发生了危机。

此次美国发生的隔夜回购利率飙升，美元流动性短缺的原因主要是美联储缩表，不再购买的方式已经到期的资产，需要一级交易商去市场购买，他们又缺乏资金承接这部分资产，一级交易商资金紧张只能去隔夜回购市场寻求资金。市场上许多金融机构缺乏资金的一个主要原因是危机后监管要求提升准备金等等。再加上今年以来全世界的央行突然停止甚至减持了美债购买，这让美债的需求大大减少，美联储不得不自己出手购买。

这就跟中国央行推出各种“粉”一样，并非由于发生了什么危机，而是由于近几年中国贸易顺差逐渐减少，进入国内的外汇也在减少，这样会导致央行购买外汇的量减少，外汇占款逐渐减少。市场突然出现货币供给不足的情况，于是央行创造新的货币投放工具，以平滑流动性的波动，稳定市场利率。

美联储这样做事实上跟今年以来国际金融市场资金流动方向出现较大逆转紧密相关。今年以来，各国央行突然开始停止购买或者减持美国国债，这个现象目前市场还重视不够，这个现象可能意味着国际金融格局的一个较大规模的调整。