林晓金融观察：美联储为什么搞了一个“假QE”( 四 )_：林晓金融观察：美联储为什么搞了一个

过去多年，美国以消费为主导的发展模式以及WTO主导下的全球贸易，导致美国成为第一逆差国，美元在全球范围内大量流通，但是特朗普上台以后开始对此前的美国对外贸易政策进行修正，其中核心就是减少逆差，美国制造业回流，这个贸易政策不仅仅针对中国，而是针对全世界的经济体。

2018年全年，美国对外贸易逆差达6210亿美元，较2017年增加688亿美元，增幅12.5%，为10年以来最大贸易逆差。而2019年上半年美国贸易逆差4121.5亿美元，增长2.9%。尽管美国贸易逆差规模还在增长，但是增幅却大大下滑。

贸易逆差增幅下滑不仅仅意味着进入其他国家的美元增量减少，也让全球央行形成一致预期：未来随着美国逆差增速下滑到持续减少，手中的美元将会减少，他就会去减少对美债的增持，或者赎回美债，以应对居民对境外的消费需求等等。

这可能是全球央行减持美债的主要原因。这就加剧了美国金融体系内部的美元荒，并逼迫鲍威尔不得不搞一个“假QE”。

林晓金融观察：美联储为什么搞了一个“假QE”( 四 )