光伏巨头隆基股份放量大跌，背后三大隐忧凸显( 三 )_编辑|于斌出品|于见（ID：mpyujian）10

光伏的晶硅技术路线，一直有单晶硅与多晶硅的竞争，长期以来多晶硅一直占据着主导地位，但在2016年“金刚线切割”的新技术应用为行业带来了变革，而隆基股份正是金刚线革命的技术推动者，并由此形成先发优势，奠定了行业地位。

目前，在单晶硅片方面，隆基股份市占率第一，与中环股份一起，处于双寡头垄断地位。而在组件方面，隆基股份全球出货排名第三。

然而，这一风光数据的背后，隆基股份高杠杆的经营模式、严重依赖融资进行发展的模式一直饱受诟病，而其现金流问题的隐忧一直挥之不去，也非常值得重视。

隆基股份本是一个主营半导体材料的小企业，在2006年开始才进军光伏领域。即便在隆基股份上市当年，也就是2012年，营业收入不过17亿，而扣非净利润为-1.2亿-也就是实际经营业绩亏损高达1.2亿。直到2013年，隆基股份净利润仍不足1亿。

而截至2019年2季度，隆基股份应收账款已至48亿，存货高达55亿，公司固定资产139亿，此外，还有10亿的在建工程。

光伏巨头隆基股份放量大跌，背后三大隐忧凸显( 三 )