京东还有没有想象空间？|海豚谈估值(18)_序言：海豚谈估值第三篇——作为资本市

当前的京东至少被低估了100亿美元，然而市场对其认可在485亿美元，京东电商进入平缓增长时代。因此，京东从 2019 年开始转换发展逻辑，开始从规模视角向利润视角迁移。一个企业可能生存20年很容易，但要盈利20年会很难，对京东来说，盈利只是一个开始。

京东业务想要发展，阻力大于动力。一边是国内电商行业百舸争游——前方阿里、唯品会等虎视眈眈，后方拼多多等伺机而入。另一边是自身费控空间大、效率待优化，转变利润为核心思路，运营策略亟待调整。京东模仿拼多多去抢占下沉市场，拼多多百亿补贴数码电器作为回应，到头来却是拼多多上的手机越卖越好，其市值也反超京东，根本原因在于京东淡化3C、家电品类，核心竞争力变弱。海豚智库并不看好这种打法，反映到资本市场，亦是如此。京东要做的应该是在经济不景气时稳住当下，继续聚焦核心品类，争取物流数科成为造血发力点，接下来的五年应该是盈利的五年。